Главная страница | Форум | Блокнот | Добавить запись | Регистрация

Сколько можно заработать на ипотечных бумагах



Основным активом, в который вкладываются средства ипотечных фондов, является обеспечение по ипотечным кредитам закладные или денежные требования по обязательствам из кредитных договоров или договоров займа. Банк, выдавший ипотечный кредит, продает обеспечение по нему ПИФу, который начинает получать доход за счет процентов по кредиту.

Понятие ипотеки ассоциируется прежде всего с выдачей банками кредитов на покупку недвижимости. Но заработать на подобных услугах может не только банк, но и частный инвестор через ипотечный паевой фонд. Несмотря на невысокую доходность, такие фонды отличаются стабильностью выплат.

Чистые активы ипотечного фонда, как правило, не менее чем на 90% состоят из закладных. Поэтому они и формируют основной доход пайщиков. Ставки по закладным в портфелях большинства ипотечных фондов составляют в настоящее время 13-14% годовых. На конец марта средневзвешенная ставка по закладным фонда Второй ипотечный (единственного фонда, подробно раскрывающего информацию по составу портфеля) составила 13,75% годовых, а средневзвешенный срок до погашения превысил 175 месяцев (более 14,5 года). Выплачиваемый пайщикам годовой доход по фондам в 2006-2007 годах варьируется от 5% до 14%, составляя в среднем 9,3%. Столь существенная разница между минимальной и максимальной доходностью объясняется различной долей выплачиваемого дохода от доходов самих фондов и разными размерами их накладных расходов. Исходя из отчетности фондов за 2007 год, расходы на управление и содержание фонда составляют от 1,7% до 3,4% от среднегодовой стоимости чистых активов. Как отмечает руководитель проектов по развитию закрытых фондов КИТ Фортис Инвестментс Эдуард Вахрамеев, как правило, у компании есть так называемый сервисный агент. Эта организация обслуживает заемщиков, аккумулирует платежи по закладным в течение какого-то периода, а затем перечисляет их в ПИФ и т. п.

В настоящее время на рынке коллективных инвестиций действуют 11 ипотечных ПИФов. Их чистые активы, по данным Национальной лиги управляющих, составляли на 31 марта 2008 года 6,6 млрд руб. Среди крупнейших фондов с чистыми активами более 1 млрд руб. можно выделить Первый ипотечный и Второй ипотечный (оба под управлением КУИ Ямал), КИТ Фортис фонд ипотеки (КИТ Фортис Инвестментс), Первый объединенный (Русский капитал паевые фонды), БФГ, Солид ипотечный фонд (БФГ Финанс управление активами).

Одна из существенных проблем для пайщиков ипотечных фондов сложность с реализацией и приобретением паев уже существующего фонда. Несмотря на то что большинство управляющих компаний вывело паи своих ипотечных фондов на ФБ ММВБ, лишь с паями ПИФов Ипотечный фонд Балтинвестбанка и Инвесткапитал фонд ипотечный на бирже регулярно совершаются сделки и почти постоянно стоят котировки на покупку и продажу.

В связи с ипотечным кризисом в США для пайщиков все более актуальным становится вопрос о защите от дефолта по закладным. В случае дефолта в ПИФ перестают поступать платежи, но сама закладная как бумага, обеспеченная недвижимостью, остается привлекательным активом, и ПИФ всегда может ее продать. По словам начальника управления по развитию УК Балтинвест (управляет ПИФом Ипотечный фонд Балтинвестбанка) Снежаны Китаевой, по договоренности с управляющей компанией банк, закладные которого находятся в портфеле фонда, выкупает дефолтные закладные. Как отмечает Эдуард Вахрамеев, сделать это может и сервисный агент.

Вместе с тем управляющие отмечают, что привлекательность ипотечных фондов будет повышаться в связи общим ростом стоимости денег и ростом ставок по ипотеке. По словам Эдуарда Вахрамеева, со временем в портфелях фондов будут появляться новые закладные с более высокой ставкой, однако общая доходность портфеля будет расти плавно, так как изменения будет происходить постепенно, по мере погашения закладных из портфеля. По оценке Снежаны Китаевой, доходность закладных может подняться с нынешних 13-14% до 15% годовых. Соответственно, будет расти и доходность фондов. Тем не менее вложения в эти инструменты следует рассматривать как долгосрочные, не рассчитывая на спекулятивный рост.

Ипотечные фонды проигрывают фондам акций в доходности, но выигрывают в стабильности. За последний год стоимость их паев не снизилась в цене, при этом они регулярно выплачивали инвестиционный доход. При этом на волне роста ставок по депозитам ипотечным ПИФам все сложнее конкурировать с банками.



Очень похожие публикации:
ЦБ позаботится о мелких банках: им станет проще привлекать средства под ипотеку
Молодым бюджетникам помогут приобрести квартиру
Олигархи требуют раздать им землю бесплатно
Игорь Линшиц сдал "Серебряный город"
Деревенский детектив
ВТБ ищет деньги на ипотеку
Надежда на депутатов. Они могут продлить срок выкупа земли.


[t0.0123]